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11月12日晚，祥生医疗（688358，SH）发布了科创板上市发行安排及初步询价公告、科创板上市招股意向书及附录（以下简称“招股意向书”），标志着祥生医疗正式进入发行定价环节。据悉，祥生医疗此次拟公开发行2000万股，募资约9.53亿元，用于超声医学影像设备产业化项目、研发创新及营销运营基地建设项目以及创新与发展储备资金。

近年来业绩低迷贝因美曾经号称“奶粉第一股”。成立于1992年，凭借一款全新的婴幼儿速食米粉，用2年多的时间便超过当时占领中国市场的美国食品巨头亨氏，成为婴幼儿米粉市场的黑马。2001年，贝因美正式进军奶粉市场，推出“更适合中国宝宝体质”的奶粉，当年营收就一举突破亿元。

停复牌下一交易日起停牌：中天能源、中船防务、中国船舶责任编辑：陈志杰　　奢侈品的逆袭　　全球奢侈品市场正在进入健康增长“新常态”。文/杨亚飞今年的奢侈品市场不仅延续增长势头，似乎也正迎来最好的年景。在截至7月18日的彭博亿万富翁指数排行榜中，全球最大的奢侈品集团、路易・威登母公司LVMH集团董事长兼首席执行官伯纳德・阿诺特以1076亿美元净资产，挤掉比尔・盖茨排名第二。有意思的是，这是目前为止该榜单富翁财富当中增幅最大的一个，也是唯一一个跻身TOP10的奢侈品行业老板。这主要得益于LVMH集团在2019财年一季度的亮眼表现。财报显示，LVMH集团销售额增长16%，至125亿欧元，创下五年来新高。中国市场做出的贡献起到决定性作用。LVMH集团在一季度财报会议上表示，中国消费者已经连续多年为路易・威登带来两位数的销售增长。无独有偶，对于全球第二大奢侈品品牌香奈儿而言，在强劲需求刺激下，包括中国在内的亚太市场，已经升为该品牌最大的市场。中国奢侈品市场的强劲需求，为龙头品牌业绩增长提供了基础支撑。第三方咨询机构麦肯锡发布的《中国奢侈品报告2019》显示，2012~2018年期间，中国贡献了全球奢侈品市场超过一半的增幅，并且到2025年，这个比例还将持续升至65%。毫不夸张地说，得中国者得奢侈品天下。“Z世代”成为“大客户”在奢侈品消费上，中国年轻一代的崛起速度超乎多数人的想象。麦肯锡数据显示：以80后、90后为代表的年轻一代，分别占到奢侈品买家总数的43%和28%，分别贡献了中国奢侈品总消费的56%和23%。在人均支出方面，80后消费者每年花费4.1万元购买奢侈品，90后则每年2.5万元。看得见的购买力，以及可预见的收入增长前景，赋予了奢侈品品牌充足的加注理由。贝恩公司全球合伙人布鲁诺分析，全球奢侈品市场正在进入健康增长“新常态”。在他看来，中国消费者对奢侈品的旺盛需求、电商渠道的持续崛起，以及年轻一代消费群体不断增强的影响力，是促成这一趋势的主要因素。年轻群体奢侈品消费的崛起似乎全面而彻底。贝恩公司在其最近的一份行业报告中表示，预计2019年全球奢侈品市场稳步增长、贝恩公司不忘强调，在新常态的表面之下，中国“Z世代”成为未来可能改变甚至颠覆奢侈品行业的新特征之一。“Z世代”也称互联网世代，通常指95~10后的年轻群体，并且以00后为主。他们成长于中国互联网时代，热衷于在社交媒体表达自我，对于新鲜事物普遍接受度较高，表现出与欧美成熟奢侈品市场迥异的消费观念。伴随以“Z世代”为代表的年轻群体密集涌入，奢侈品品牌多元化发展需求进一步激增。波士顿咨询集团与意大利奢侈品行业协会Altagamma近期公布的报告显示，近20%的奢侈品买家声称在购买奢侈品时，会选择定制服务。报告同时强调，年轻人更愿意为个性化定制服务等候，或支付更高费用。尽管知名品牌号召力不减，但由于年轻一代获取资讯以及活跃的网络渠道空前丰富，要想说服这一群体建立品牌归属感和忠诚度，比以往任何时候都更具挑战性。线上渠道增速可观渠道的多样化需求最为显著。尤其在传统奢侈品线下渠道扩张放缓，甚至关店潮袭来之际，奢侈品品牌商对于线上渠道的需求快速增长。贝恩公司预测，奢侈品线上渠道的市场份额将显著提升，从目前占所有奢侈品消费的10%，升至2025年的25%。一些奢侈品品牌已经开始做出尝试。今年7月5日，香奈儿美妆类别官方旗舰店正式入驻天猫，开启针对全系列香水和美容品的预售活动。同一天，阿玛尼美妆官方精品商城联合微信小程序推出了支持AR动态试妆的美妆品牌小程序，这也是首个支持AR效果的微信小程序。早在2017年，古驰便开辟官方微信小程序线上商场，探索社交去中心化流量变现，以及进行品牌差异化营销。过去奢侈品线下直营渠道中心化明显，清一色扎堆城市高端商场、购物中心，且都是一楼最好的位置，所处的商业地产也往往是城市商业中心，既便于打造区域流量阵地，也能通过商业地产对受众进行初步筛选，聚拢目标群体。然而，奢侈品渠道的转变并不容易，整个中国商品流通渠道高度碎片化，奢侈品品牌在中国进一步打开销路的前提是，要大概率破坏掉原有流通链路，因为多数奢侈品更加依赖通过顶级代理商。而对于奢侈品品牌来说，这显然是一件十分棘手的事。不过美妆产品可能是个例外。美妆产品成为“敲门砖”如今，美妆产品日益成为包括迪奥、香奈儿、圣罗兰等品牌拓宽收入来源的新选择。事实上，美妆产品也是奢侈品与年轻奢侈品爱好者之间的重要媒介。今年3月份，爱马仕宣布将在2020年正式推出首个美妆系列，爱马仕首席执行官Axel Dumas此前接受法国媒体采访时表示，从长远看，实现三大美妆品类齐头并进将极大丰富爱马仕的分销渠道。香奈儿表现更为突出。其业绩数据显示，美妆业务占据香奈儿总销售额的三分之一，香水与美妆产品的电商销售额增幅高达50%。事实上，美妆产品也是品牌商吸引年轻奢侈品爱好者的“敲门砖”。腾讯推出的《2019高端美妆消费白皮书》调研结果显示，在我国14~55岁女性网友当中，近三分之一正在为高端美妆买单。并且从用户群体来看，年轻化趋势明显。而《天猫2019年颜值经济报告》则显示，截至2018年底，天猫美妆消费者已突破3亿，其中95后消费者超过5000万，其中， 00后消费更高端，且覆盖更多美妆品类。不过年轻奢侈品消费者尽管规模庞大，但这一群体由于正处于或者刚刚完成从学生向职场人的角色转换，本身奢侈品消费能力相对受限。甚至于部分年轻消费者奢侈品资金主要来自于父母。尽管如此，美妆奢侈品仍以其“入门级”价格，吸引了规模庞大的用户群体，逐渐成为奢侈品品牌商的吸金利器。加上中国日趋成熟的电商渠道网络，也帮助奢侈品进入可能以前并未进入的低线市场。不过在繁荣的消费景象背后，越来越多的大众品牌也加入了美妆用户争夺战当中。这让美妆奢侈品不可避免地要走向两条道路：大众奢侈品，或是真正的高级奢侈品。对于奢侈品品牌而言，在巨大机会面前，如何延续品牌独特性，也面临前所未有的挑战。

资本市场：股市，A股和港股估值偏低，但短期不具备明显的趋势性投资机会，中长期有结构性机会；美国经济基本面良好，但后续或受到货币政策紧缩及其他政治因素影响，建议加配防御性板块；强美元导致资金持续回流美国，新兴市场股市还将承压。债市：美债收益率有继续上行压力，长期投资者可考虑配置通胀保值型债券或浮息债券。中国债还会延续此前的格局，但收益率下行空间有限，相对于信用债，仍建议配置利率债。

在手机出货量整体下滑的大背景下，小米的手机 业务又能为小米支撑多久？按照小米的设想，小米主 要通过手机来盘活资源，打通互联网服务，带动软件 流量，推动软件、网络服务、广告等业务。从摩根大 通的报告来看，资本市场对于小米多大程度上盘活手 机业务存在疑虑。

澎湃新闻（www.thepaper.cn）从最高人民法院获悉，中国司法大数据研究院依托人民法院大数据管理和服务平台汇聚的司法审判信息资源，对近几年涉及未成年人权益保护案件的审理情况和未成年人犯罪案件情况进行了分析。严打以“快播”为代表的传播淫秽物品案