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此外，从行业成长空间来看，截至2017年底，中国信用卡余额代偿市场贷款的未偿还本金余额占中国信用卡市场贷款未偿还本金余额的0.83%，与美国约7.5%及欧洲6.5%相比，表明该市场的增长潜力巨大。或可有百亿估值值得一提的是，作为首只在港上市的消费金融科技公司，其能快速通过证监会各方审核，也证明公司一直以来凭借稳健的经营及清晰的商业模式，其价值已受到资本市场的认可。

1．短期反弹催化只剩改革预期上证综指2449点以来反弹主逻辑是政策利好。我们自《有望迎来年内幅度最大的反弹-20181021》起将短期观点转为乐观，强调A股将迎来年内幅度最大的反弹，主要逻辑跌幅深、估值低、政策强。跌幅深、估值低是反弹的基础，反弹的催化剂是政策利好不断。政策体现在三个角度：一是国内宏观政策突出稳增长，二是中美关系边际好转，三是国内改革推进。目前前两个已经逐步落地，这是市场反弹的基础。12月13日中共中央政治局召开会议，分析研究2019年经济工作，这是中央经济工作会议前的定调会，本次会议主基调跟10月底中央政治局会议相比基本一致，而比对13-18年分析研究次年经济工作的政治局会议新闻通稿，今年通稿中首次出现“提振市场信心”、“提高人民群众安全感”、“实现最优政策组合和最大整体效果”、“推进先进制造业与现代服务业深度融合”。整体上，宏观政策稳增长的方向没变。此外，今年中美关系也是市场最大焦点之一。上证综指从年初1月29日3587点高点到10月19日2449点低点，最大跌幅1138点，期间出现四次跳空缺口，缺口合计601点，占跌幅近一半。其中2月初、10月初的A股跳空源于美股大跌，另外两次则与中美贸易摩擦有关。12月1日G20峰会期间中美两国领导人举行会晤，美国同意19年1月暂时不加征额外关税，中国同意增加从美国进口农业、能源、工业等产品，双方就强迫技术转让，知识产权保护，非关税壁垒等方面的结构变革进行谈判，中美将在未来90天内完成此项谈判，若结束时无法达成协议，10%的关税将提高到25%。12月12日，路透社报道，在习特会中美两国达成贸易战暂时休战协议以来，中国当日首次购买美国大豆，采购量超过150万吨。12月14日，国务院关税税则委员会决定从2019年1月1日起，对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月，涉及211个税目。中美关系边际上有所缓和。

不过，中国汽车流通协会秘书长肖政三指出，目前一些厂商能够主动控制库存，控制市场总体节奏。据了解，广汽集团率先发布公告，今年4月广汽集团产销量均为67.2万辆，同比增长约7.3%，保持平衡。目前，企业已经开始对市场采取了理性行动，大幅减少产量。当库存较高时，他们也会有节奏地控制市场进货量，因此，经销商经营压力虽较大，但基本上还能保持正常。

第三，注重常识不盲目，尊重事实不博弈。对市场焦点保持关注，研究分析背后的逻辑。既要坚信好公司、好股票不是一天长成的，也要确保投研团队熟悉市场节奏，不做先入为主的判断。记者：在投资中，您倾向于集中投资。在您看来，集中投资的核心要素是什么？张小仁：集中投资的核心要素是确定性，包括行业确定性、公司确定性及资金确定性。很多投资者可能只考虑到公司确定性，比如通过高杠杆持有一只股票，最后可能赚到大势的钱。但是，这种确定性可能并不大，因为任何公司都是所在行业的一员，如果不能从同行业公司中证实趋势，这种确定性的基础并不牢靠。另外，加杠杆集中持股还须考虑到时间可能并非价值的朋友，而是敌人。

采访实录：新浪财经：注册制的推进一直是雷声大雨点小，而现在直接跳过现有的市场建科创板，您认为这传递出什么信息？是否意味在A股推行注册制难度很大？刘可：本次推出的科创板为全国性场内市场，配套试点注册制，兼具服务科技企业融资以及分享科技企业成长红利的投资功能。与目前已有的A股板块相比，将在企业盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。

如果美国真的关心人权，就应该花大力气解决自身枪支泛滥、贫富分化、性别歧视、社会治安问题，就应该高度重视人权高专报告中提出的关切，解决针对难移民的暴力、长期羁押、阻碍人道主义救助等问题，停止任何导致难民儿童同家人分离的行为，就应该停止动辄搞单边制裁肆意侵犯他国人民的人权。