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因此，过去十年，中国杠杆率迅速的攀升经过了三个阶段杠杆率的攀升和转移腾挪过程。中国主要的三大经济部门在过去的十年经过杠杆率迅速的提升和转移、腾挪的过程。总体上来看，我们的杠杆率目前已经在迅速攀升的背景下达到了企稳的态势，而且有所下降。但是，这种杠杆率迅速的攀升和企稳的过程也伴随着过去三年很稳定的“去杠杆”进程。在“去杠杆”的背景下，我们面临着金融周期的下行期，在金融周期的下行期我们看到的是信用的变化，从信用扩张到信用收缩，因此，投资下行压力将会进一步加大。不管是固定资产投资的资金来源，还是固定资产投资的增长速度，在“去杠杆”的背景下，都出现了迅速下滑的态势。因此，这种信用的收缩首先会影响到投资，最后影响到经济的增长。

一、移动支付萌芽期移动支付被称为“新四大发明”（编者注：虽然这是一个非常荒诞的说法），真正被广泛应用在生活中是在互联网O2O大战期间。但是，移动支付最早的萌芽阶段，是在20世纪90年代末期。1987年，国内还处于人民币搭配粮票使用阶段，银行处于“工、农、中、建”四大行专有运营阶段，国内市场化的金融体系几乎为零。就在这个时候，移动支付最早的苗头已经暗暗萌芽。这一年，招商银行在深圳蛇口工业区创立。虽然招商银行网点不多，但在科技领域却投入了大量的时间、精力。1995年、1999年招商银行首创了一卡通、一网通，并且在央行与银行业的推动下，一卡通、一网通成了中国银行业的标配：磁条银行卡、网上银行。至此，国内的银行业完成了金融系统最基础的信息化建设，也为日后快捷支付的诞生、第三方支付的发展打下了基础。

CNBC特斯拉选择的新董事长不令人兴奋 但这正是所需要的多位分析师和专家周四表示，尽管她不是最令人兴奋的人选，但特斯拉新任董事长罗宾-丹霍尔姆（Robyn Denholm）将把商业专长引入公司董事会，并将成为首席执行官埃隆-马斯克（Elon Musk）的重要制衡力量。

广发证券认为，当下A股仍有反弹空间，并且方向明确，周期股即是本轮反弹的最强品种。具体配置上，广发建议优先布局信用缓和边际力度最大的基建链条的周期品，即建筑装饰、钢铁及化工。责任编辑：马秋菊 SF186华兰生物四价流感疫苗已在陕西、重庆、湖南、山东中标

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责任编辑：霍琦来源：每日经济新闻每经记者 张虹蕾实习记者 滑昂每经编辑 胥帅▲12月26日，权健千人直销大会现场 每记实习记者 滑昂 摄2015年，内蒙古患癌女童周洋的父母将治愈孩子的希望寄托在权健公司，未料想女儿幼小的生命却不幸逝去。三年后的12月25日，丁香医生发布题为《百亿保健帝国权健，和它阴影下的中国家庭》的文章，将权健自然医学科技发展有限公司（以下简称权健公司）推上了舆论风口浪尖。